南美鋰三角占據全球鋰資源的半壁江山，而產量占全球的60%以上，成為全球鋰資源的核心區域。今年3月南美鋰三角暴發嚴重洪水，占全球市場份額27%的全球最大鹵水提鋰商SQM在阿塔卡瑪鹽湖生產受到嚴重影響，供給收縮帶來上半年鋰價大幅攀升。
截至8月9日，工業級碳酸鋰價格47100元/噸，較去年同期顯著上漲27.3%。近期鋰礦石價格已經達到480美元/噸，2季度以來價格累計上漲17%，顯著高于2013~2014年10%的年均價格上漲幅度。
與此同時，上游鋰資源行業呈現明顯寡頭壟斷競爭格局，前三大國際鹵水巨頭SQM、Rockwood、FMC及全球最大礦石提鋰提供商Talison占據90%以上的市場份額。行業競爭格局良好，產能釋放相對有序。
新能源汽車蓬勃發展引燃鋰電需求
工信部最新數據統計，2015年7月，我國新能源汽車共計生產2.04萬輛，同比增長2.5倍。其中，電動乘用車生產6657輛，同比增長79%；插電式混合動力乘用車生產5688輛，同比增長4.5倍；純電動商用車生產6395輛，同比增長17倍；插電式混合動力商用車生產1650輛，同比增長145%。
截至7月，今年我國新能源汽車累計生產9.89輛，同比增長3倍。其中，純電動乘用車生產4.3萬輛，同比增長2倍；插電式混合動力乘用車生產2.61萬輛，同比增長4倍；純電動商用車生產2.19萬輛，同比增長7倍；插電式混合動力商用車生產8041 輛，同比增長85%。預計全年國內新能源汽車銷量有望超過20萬輛，同比增速150%以上。
估算2015年全球新能源汽車對碳酸鋰需量將在1.79萬噸，同比增速50%以上，新能源汽車在鋰下游需求中的占比將有顯著提升，成為全球鋰業的重要增長點。同時，國內《電動汽車充電設施發展規劃》的出臺臨近，將助推新能源汽車充電設施建設加速，與新能源汽車市場拓展構成“車充”聯動的正反饋效應。
鋰電儲能或成為中長期重要增長點
另一個下游關注亮點來自鋰電儲能的進展。據CNESA數據統計，截至2014年底，在全球已投運儲能項目中，鋰離子電池裝機比重達到33%，同時從新增裝機技術分布來看，鋰離子電池占比呈現上升趨勢。行業主要驅動力來自：(1)技術水平的成熟；(2)電池成本的加速下降。
現有儲能市場主要包括大型電力儲能、后備電源儲能及家庭儲能。現有技術下，鋰電池在后備電源儲能領域性價比已有顯著提高，市場空間廣闊。據工信部最新數據，隨著4G業務加快發展，移動通信基礎設施建設步伐加快，今年上半年新增移動通信基站32.9萬個，其中3G/4G基站總數占比提升至66.1%，以磷酸鐵鋰為代表的鋰電儲能憑借顯著的性能優勢和日益提升的性價比，有望在通信基站后備電源等固定電源領域攫取更為廣闊的市場空間。
鋰價有望進入中期上漲周期
從全球鋰行業產能釋放情況來看，全球主要鹵水巨頭FMC及Albemarle經過此輪2015~2016年的產能釋放周期后受制于自然條件及當地政府礦業政策限制，產能持續增長潛力有限。Talison在Greenbushes的鋰輝石礦將在未來五年內繼續成為全球碳酸鋰增量供應的絕對穩定主力，目前礦山產能利用率在60%左右。從政策環境和資源稟賦來看，阿根廷有望成為未來鋰資源放量的黃金區域，Orocobre和LAC等一些市場進入者在阿根廷的項目將陸續放量，但其放量進度和工藝可行性尚存在一定的不確定性。
國內鹽湖資源相豐富，但受制于鎂鋰比較、海拔、工藝路徑等諸多因素制約，預計產能釋放周期較長。總體而言，進入2016年以后全球碳酸鋰產能增量相對有限，預計年均產能增速在7%左右。而從鋰行業下游需求來看，隨著電池消費尤其是新能源汽車對于碳酸鋰需求的有力帶動，我們預計2015~2020年全球碳酸鋰需求復合增速將達到12.7%，超過產能增速。隨著鋰行業供需格局持續改善，碳酸鋰價格有望進入中期上漲周期。
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