在今年萬圣節(jié)的深夜，期貨夜盤臨近結(jié)束的時候，一個品種爆發(fā)的“竄天炮”行情，趕跑了期民們的睡意。第二天，該合約一動不動地封死了漲停板，A股相關(guān)概念上市公司股價也紛紛上揚(yáng)。“滬鎳這是要撬動大盤的節(jié)奏啊！”昨日盤中一位期民感嘆道。
“倫敦周”引爆鎳市
截至昨日，上海期貨交易所期鎳主力1801合約大漲6%，報99340元/噸，為近11個月來最高。倫敦市場上，截至昨日，LME三個月期鎳最新報每噸12,645美元，為2015年年中以來高位。今年迄今，滬鎳期貨上漲了16%，同期倫敦期鎳漲幅近27%。
昨日，鎳相關(guān)概念股同步爆發(fā)。具體來看，貴研鉑業(yè)昨日上漲5.03%，科力遠(yuǎn)上漲1.88%，恒順眾昇漲幅4.34%，格林美上漲3.89%。
對于滬鎳在10月31日晚間的大漲，有知情人士道：“一個新能源電池的高鎳演講，在倫敦的效果直接反映到了國內(nèi)來。”原來，LME年會召開期間，有專家預(yù)測，新能源汽車發(fā)展?jié)摿Υ螅瑢γ髂晟踔廖磥砣赕囅M(fèi)增長預(yù)期逐漸明朗化。“這讓資金開始關(guān)注鎳市。”上海有色網(wǎng)（SMM）分析師說。
長江期貨有色金屬分析師吳灝德表示，從昨日滬鎳開盤封死漲停的表現(xiàn)可以看出“LME周”會議中對后市鎳價幾乎一邊倒的看漲預(yù)期對多頭信心的提振作用非同小可。會議中提到，新能源汽車將極大地提高電池用鎳需求，因而鎳市被認(rèn)為將由供給短缺格局主導(dǎo)。
隨著新能源汽車行業(yè)發(fā)展，在鋰和鈷之外，鎳的作用也越來越被廣泛認(rèn)識。特斯拉的創(chuàng)始人兼CEO馬斯克稱，新能源汽車的電池應(yīng)該叫做鎳石墨，因?yàn)殛帢O主要是鎳。
在鎳的“新能源汽車行情”爆發(fā)前，已經(jīng)有兩大冷門金屬——鋰和鈷充分顯示了新能源汽車市場對大宗商品的影響力。截至11月1日，電池級碳酸鋰今年累計(jì)上漲了36.76%，報17.75萬元/噸；同期，金屬鈷價格上漲了69.23%，報46.2萬元/噸。
瑞銀在客戶報告中，將鎳列為其未來2-5年的大宗商品首選之一，因電動車行業(yè)迅速發(fā)展，成為一項(xiàng)新的需求來源。
如何看待新能源汽車?yán)眯盘?/strong>
有機(jī)構(gòu)測算稱，當(dāng)新能源汽車市場占有量達(dá)到6%時，對鎳的需求量為16.7萬噸；占有量達(dá)到10%，鎳需求量達(dá)40萬噸，可能導(dǎo)致全球鎳供應(yīng)不足。而如果新能源汽車全部占領(lǐng)汽車市場，據(jù)UBS的估算，鎳需求量是220萬噸。
從供需角度來看，SMM鎳團(tuán)隊(duì)分析師楊波、王聰?shù)日J(rèn)為，供應(yīng)方面，LME鎳價在10年的下跌途中，硫化礦從2015年開始陸陸續(xù)續(xù)關(guān)停了很多，鎳價在12000-13000美元/噸并不會刺激退出的硫化礦重啟；硫化礦資源緊俏，未來3年全球鎳板產(chǎn)量將受到抑制；另外，紅土鎳礦冶煉鎳生鐵未來仍大量投產(chǎn)，但對鎳板的擠壓有上限。需求方面，供給側(cè)改革對中國不銹鋼行情的支持將于2018年延續(xù)，利潤支撐下，2018年中國不銹鋼產(chǎn)量仍將維持增長；同時海外包括印尼明年的不銹鋼產(chǎn)量亦保持增長；此外，新能源消費(fèi)量雖小但明確且增速快。
SMM保守估計(jì)，2020年，新能源汽車三元電池耗鎳量有望從2016年的5000噸鎳快速增長到2020年3萬噸附近。同時，國外多個國家也公布了退出燃油車的時間表，海外新能源汽車三元電池耗鎳有望在2020年達(dá)10萬噸。
不過，也有人認(rèn)為，要審慎對待“新能源汽車市場將極大提振鎳需求”這一觀點(diǎn)。
“首先需要明確的是鋰電池中所用的是硫酸鎳，其含鎳量在22%左右，主要用于電鍍和電池。2016年中國硫酸鎳產(chǎn)量15萬噸，其中電池用量在7.4萬噸，占50%。所以新能源汽車的發(fā)展所帶動的電池增產(chǎn)的確會增加硫酸鎳需求。但交易所的上市品種是電解鎳（也即鎳板），不論用途、工藝和價格均與硫酸鎳有區(qū)別，因此新能源板塊的發(fā)展對電解鎳需求的提振確實(shí)有限。”吳灝德認(rèn)為。
“我們按照工信部規(guī)劃，到2020年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到200萬輛測算，未來三年累計(jì)新增鎳需求或在5萬金屬噸以上，考慮到產(chǎn)能規(guī)劃與擴(kuò)張優(yōu)先于產(chǎn)量釋放，新增鎳需求的量會更大。新能源汽車快速發(fā)展很大程度上提振了市場對鎳料需求的預(yù)期。不過這里仍需要謹(jǐn)慎對待兩個問題：一是其他材料在電池領(lǐng)域?qū)︽嚨奶娲鷨栴}，比如鋰硫電池；二是動力電池循環(huán)再生利用相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。除此之外，相比不銹鋼行業(yè)對鎳料需求的影響，新能源汽車行業(yè)在1-3年內(nèi)的結(jié)構(gòu)性占比仍然是偏低的，短期鎳價需求端核心仍在于不銹鋼。”東證有色金屬分析師曹洋表示。
“鎳”投資需認(rèn)準(zhǔn)品種
昨日股票、期貨市場鎳概念齊飛的景象背后，電池材料板塊提振相關(guān)上市公司業(yè)績的預(yù)期業(yè)已落地。
10月26日，格林美發(fā)布的三季報顯示，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.8億元，同比增長57%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.15億元，同比增長334%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.11億元，同比增長1,715%。前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收72.7億元，同比增長40%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.88億元，同比增長95%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.72億元，同比增長143%。營收和利潤大幅增長系電池材料板塊和鈷鎳鎢板塊銷售規(guī)模增長所致。
中信建投證券分析師徐偉分析稱，該公司電池材料板塊維持高增長，鈷鎢金屬漲價推高鈷鎳鎢板塊業(yè)績。此外，目前硫酸鎳與金屬鎳價差約2.3萬元/噸，表明硫酸鎳供應(yīng)依舊偏緊。而動力三元電池高鎳化將進(jìn)一步推高硫酸鎳需求。公司目前有3萬噸硫酸鎳產(chǎn)能，另有4萬噸在建，將受益于硫酸鎳漲價。硫酸鎳供應(yīng)依舊偏緊，預(yù)計(jì)鎳價將持續(xù)走高。
從期貨板塊看，未來鎳價投資機(jī)會如何？
東證有色金屬分析師曹洋表示，由于供給與需求格局的變化，未來原生鎳供需可能會出現(xiàn)大氣候下的小環(huán)境，精煉鎳、鎳鐵及硫酸鎳都有機(jī)會形成各自的小環(huán)境。國內(nèi)精煉鎳短期供給難有顯著增長，冬季限產(chǎn)又會抑制部分鎳鐵產(chǎn)能釋放，不銹鋼鎳需求階段收縮的可能性較大。“整體上，預(yù)計(jì)今年四季度至明年一季度是一個供需兩弱的環(huán)境，而需求走弱的程度或更大，從這個角度出發(fā)，我們對價格走勢是偏悲觀的。中長期看，鎳礦供給持續(xù)增長，而下游不銹鋼行業(yè)過剩日趨嚴(yán)重，我們并不看好鎳鐵及精煉鎳1-2年內(nèi)的表現(xiàn)。但對于硫酸鎳，價格倒可能走出獨(dú)立趨勢。”
吳灝德認(rèn)為，國慶后鎳價上漲的邏輯主要由山東臨沂市三家鎳鐵企業(yè)采暖季限產(chǎn)帶來的供應(yīng)收縮預(yù)期主導(dǎo)。此外還應(yīng)看到，印尼因成本及價格優(yōu)勢，不銹鋼產(chǎn)能仍然龐大，未來總量最大可到600萬噸-700萬噸，且很大一部分不銹鋼是運(yùn)回國內(nèi)，這將對國內(nèi)不銹鋼市場構(gòu)成較大壓力。隨著11月15日采暖季限產(chǎn)開始，鋼廠需求也將轉(zhuǎn)弱。礦石方面，印尼鎳礦出口配額增加至1550萬噸，菲律賓露天采礦禁令取消后也將增加礦石供應(yīng)。現(xiàn)貨方面，電鍍、合金企業(yè)因看跌后市、拿貨極少。綜合來看，由于基本面并沒有較大變化，盤面或?qū)⒂谢卣{(diào)需求，建議投資者理性、謹(jǐn)慎為宜，多頭可逢高止盈。中長期來看，電解鎳庫存持續(xù)去化仍將引領(lǐng)鎳價上行，技術(shù)面關(guān)注倫鎳13000美元/噸的壓力位。