鋰電世界 漢能（00566.HK）暴跌兼停牌，小投資者不知何去何從；遠(yuǎn)至美國，捧場客亦深受其害。老畢早前提過的紐約上市太陽能ETF（Guggenheim Solar ETF，代號TAN）三兩個交易日跌近一成，正是拜漢能在30只成分股中獨(dú)占12%所賜！
受事件影響，Guggenheim決定把漢能剔出TAN，生效日期為該股復(fù)牌后第二個交易日。換句話說，漢能復(fù)牌首天是跌是升，足以決定這只ETF的投資者能否收復(fù)部分失地。
莫見樹不見林
漢能崩盤有其獨(dú)特性，若純因該股落難而對太陽能板塊退避三舍，非但反應(yīng)過敏，且只見樹木不見森林。要知一個產(chǎn)業(yè)的投資前（錢）景，最有效的方法莫過于參考“聰明錢”（smart money）在相關(guān)板塊押上多少真金白銀。
舉個例子，巴郡旗下巴郡能源（Berkshire Hathaway Energy，前稱MidAmerican Energy），迄今在太陽能、風(fēng)電等再生能源項目合共投資150億美元。巴菲特表明，隨時在綠色領(lǐng)域加碼一倍，多押150億美元。
中國投資者注意力盡在漢能，但老畢卻被一則與“股神”有關(guān)的新聞吸引。彭博上周報道，巴郡一面享受投資太陽能帶來的巨額稅務(wù)優(yōu)惠，一面卻在人均太陽能就業(yè)全美第一的內(nèi)華達(dá)州大力反對一項鼓勵家居綠色能源的計劃，大有雙重標(biāo)準(zhǔn)之嫌。
事緣內(nèi)華達(dá)州建議提高“凈計量電價”（net metering）上限，一經(jīng)落實(shí)，該州居民將可生產(chǎn)更多家用太陽能電力。“凈計量電價”確保擁有再生能源發(fā)電設(shè)施的消費(fèi)者可以根據(jù)向電網(wǎng)輸送的電量，從家用電費(fèi)單中扣除一部分，那等于為向電網(wǎng)輸回過剩能源的消費(fèi)者提供全額抵免，乃一項針對用戶端的綠色政策。
“凈計量電價”設(shè)有上限，以內(nèi)華達(dá)州為例，上限為高峰用電量的3%，去年參與計劃的消費(fèi)者增加一倍。巴郡之所以受到綠色團(tuán)體口誅筆伐，全因旗下NV Energy（內(nèi)華達(dá)州最大電力公司）強(qiáng)烈反對提高上限。
看了這則新聞，在下不以NV Energy反對上限為怪，只覺綠色團(tuán)體一廂情愿無比天真。顯而易見，巴菲特在再生能源領(lǐng)域投下以百億美元計資金，非為向世人彰顯股神有多支持綠色生活，而是認(rèn)定相關(guān)投資能為他自己和巴郡股東帶來豐厚回報。
巴菲特不會為了區(qū)區(qū)家用發(fā)電補(bǔ)貼操心，他看中的是公用事業(yè)規(guī)模（utility-scale）的再生能源發(fā)展。NV Energy反對提高“凈計量電價”上限，理由是家用太陽能發(fā)電量與凈計量電價掛鉤，內(nèi)華達(dá)先例一開，其他州難保不會跟隨。巴菲特?zé)釔蹓艛嘤憛捀偁帲还芡顿Y在哪個領(lǐng)域，講究的都是“護(hù)城河”，綠色能源焉能例外？
巴郡手頭現(xiàn)金接近600億美元，旗下不同業(yè)務(wù)和投資產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流每年多達(dá)二三百億美元。巴菲特從不熱衷于派息/回購，且必須為巴郡在他身故后持續(xù)發(fā)展妥善籌謀。從這點(diǎn)著眼，再生能源大有可能是股神為巴郡長遠(yuǎn)增長部署的重要棋子。
規(guī)模夠大增長夠快
以一家市值3550億美元、錢多到令人“煩惱”的公司來說，要找到規(guī)模夠大、增長夠快的產(chǎn)業(yè)押寶，絕非一件容易的事。根據(jù)國際能源機(jī)構(gòu)（IEA）的評估，由2012至2035年，全球在再生能源的總投資將達(dá)6.4萬億美元。相形之下，巴郡在相關(guān)項目已投入的150億美元、計劃加碼的額外150億美元，以至傳聞中巴郡計劃于能源領(lǐng)域作出的500億美元單項并購，放諸這片“綠色海洋”，其實(shí)算不了什么。
漢能神話正式破滅，但財力超卓、以聰明見稱的投資者，一舉一動皆說明綠色神話現(xiàn)在才開始！
