鋰電世界訊，上周(0617-0621)上證綜指上漲4.16%，深證成指上漲4.59%，中小板指上漲5.03%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.80%，滬深300指數(shù)上漲4.90%，鋰電池指數(shù)上漲3.56%，新能源汽車指數(shù)上漲3.95%，光伏指數(shù)上漲4.38%，風力發(fā)電指數(shù)上漲5.53%。
價格追蹤
鋰電方面，企業(yè)反饋下游市場需求不及預期，特別是三元材料需求表現(xiàn)不好，產(chǎn)業(yè)鏈價格大多下滑。其中上游原材料鋰、鈷延續(xù)頹勢，現(xiàn)電碳均價7.5萬元/噸、工碳均價6.65萬元/噸，電解鈷均價24.2萬元/噸，較之前下跌2000元/噸，四氧化三鈷均價位于16.8萬元/噸左右。三元材料(523)價格受需求弱而下滑，均價位于13.6萬元/噸。六氟磷酸鋰價格上周平穩(wěn)，現(xiàn)產(chǎn)品價格主流報12.25萬元/噸。
光伏材料方面價格變化不大，其中單晶用小料小幅上漲，且當下供應緊張，仍有上調(diào)趨勢。單晶PERC電池片由于今年產(chǎn)能逐月爬升，供應日趨充足，成交價均有小幅下調(diào)，現(xiàn)市場價約1.17-1.19元/W。組件方面熱度下滑，歐洲市場進入假期需求一般。
行業(yè)動態(tài)
工信部啟動新能源汽車安全排查;盟固利天津動力電池二期6GWh項目開工建設;財政部撥付前七批可再生能源補貼光伏30.8億元。
投資建議
新能源汽車產(chǎn)銷量的高速增長帶動中上游動力鋰電池的需求。發(fā)改委上周發(fā)文穩(wěn)消費，重點提及新能源汽車市場，要求大幅降低新能源汽車成本，加快發(fā)展使用便利的新能源汽車，聚焦續(xù)駛里程短、充電時間長等痛點;同時要求大力推動新能源車消費使用，各地不得對新能源車實行限行限購等。雖然補貼退坡幅度較大，但消費發(fā)力將支撐未來新能源車的增速。我們維持2019年新能源汽車產(chǎn)銷約175萬輛、動力鋰電裝機約76GWh的預測，同比分別增長37.8%和33.3%。由于補貼退坡，中上游電池企業(yè)承壓，但龍頭企業(yè)在成本、技術、客戶優(yōu)勢凸顯，行業(yè)集中度有望進一步提升，建議關注寧德時代。隨著補貼大幅退坡，鐵鋰電池的性價比優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。同時，車企為弱化供應鏈風險而尋求與優(yōu)質(zhì)二線電池企業(yè)合作的意向越發(fā)明顯，建議關注二線電池企業(yè)龍頭億緯鋰能。新政追求高端兼顧安全，能量密度要求門檻穩(wěn)步上調(diào)。高鎳三元降本增效、大勢所趨，建議關注高鎳三元龍頭當升科技。補貼退坡大環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)鏈價格承壓，出貨海外的高端產(chǎn)品有望支撐公司毛利率，建議關注躋身海外高端供應鏈的濕法隔膜龍頭恩捷股份。同時建議關注充電樁、加氫等配套設施板塊。
光伏方面，政策基本明晰，穩(wěn)中有進符合預期，國內(nèi)需求即將啟動。
2019年5月底，光伏管理政策正式落地，整體符合預期。我們維持2019年國內(nèi)光伏新增裝機約40-45GW的預測。同時，海外需求續(xù)熱，我國光伏出口規(guī)模同比大幅增長。此次美國貿(mào)易代表辦公室裁決取消雙面組件的額外關稅將進一步利好我國光伏組件的出口。建議繼續(xù)關注市占率高、成本優(yōu)勢明顯的龍頭企業(yè)隆基股份、通威股份，以及光伏玻璃、背板等細分領域。我們維持行業(yè)“增持”評級。
風險提示
新能源車產(chǎn)銷量不及預期，光伏裝機需求不及預期，原材料價格大幅波動，行業(yè)政策調(diào)整。
