鋰電龍頭緊急致歉！利潤下降超7成

7月23日，恩捷股份連發兩份公告，稱收到中國證券監督管理委員會云南監管局出具的警示函。

原因是實控人對一致行動人的認定及相關權益信息披露不準確，存在未按規定及時披露簡式權益變動報告書并停止買賣公司股票、超比例違規減持股份的情形。

恩捷股份隨即發布公告就上述事件致歉，并承諾實控人及其一致行動人承諾在規則允許的范圍內，以自有和自籌資金在未來12個月內購回超比例減持和違規減持恩捷股份的股票。

01 上半年利潤降超7成

就在不久前，恩捷股份還發布了2024年上半年業績預告。預計2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.58億元-3.58億元,同比下降74.5%-81.62%。

恩捷股份認為，業績變動主要是上半年鋰電池隔離膜行業供需格局寬松，疊加下游降本壓力和市場競爭加劇導致鋰電池隔離膜產品價格下行導致。

作為鋰電池四大關鍵材料之一，隔膜的毛利率一般在40%-60%，是四大主要材料中毛利率最高產品。

但自2023年以來，鋰電池上游產業鏈整體業績回落，哪怕是重資產屬性最強且集中度較高的隔膜行業也未能幸免。

以兩家龍頭企業為例，2022年恩捷股份膜類產品的毛利率為50.4%，星源材質鋰離子電池隔膜的毛利率為45.4%。

2023年恩捷股份膜類產品毛利率降至38.18%，同比下降12.21個百分點；星源材質同期鋰離子電池隔膜的毛利率小幅下降至44.42%。

相對于毛利率較為穩定的星源材質來看，恩捷股份近年來毛利率波動較大，今年一季度甚至已經降到了18.87%，較2023年出現腰斬。

業內對此有消息稱，這是因為恩捷股份自去年季度開始積極調整價格，以價換量搶市場。

據了解，在過去4年間，國內隔離膜出貨量翻了3倍多，價格也開始大滑坡。

目前，7μm濕法隔膜均價為0.9元/平方米，而年初的價格則為1.35元/平方米，整體降幅超過30%。企業的盈利空間正在大幅縮窄，淘汰賽已經打響。

02 生產線大舉擴張

隔膜行業掀起價格競爭，很大一部分原因是產能迅速擴張。

近年來，包括恩捷股份在內的隔膜廠商正在不斷擴張產能。

7月10日，恩捷股份披露，公司旗下江蘇恩捷第16條隔膜生產線全線貫通，這標志著江蘇恩捷16條隔膜產線已全線建成投產。

資料顯示，江蘇恩捷總投資52億元，規劃建設16條濕法鋰電池隔膜生產線，具備“基膜+涂布”一體化生產能力。

6月18日，恩捷股份發布公告，擬在匈牙利德布勒森市投資建設第二期濕法鋰電池隔膜生產線及配套工廠。

項目擬規劃建設4條全自動進口制膜生產線及配套涂布產線，總產能約8億平方米/年，總投資額預計約4.47億歐元。

截至2023年末，恩捷股份的鋰電池隔膜設計產能達到93.84億平方米。至2025年底，其計劃將鋰電池隔離膜產能擴大到175億平方米。

恩捷股份認為，2023年年底至今，整個供應端的新增有效產能較少，也預計未來幾年海外需求將保持增長勢頭。

不過值得注意的是，近幾年來，鋰電產業和市場發展正面臨前所未有的變革，產業重組、技術革命已經勢在必行，增厚技術壁壘成為企業鞏固市場地位的重要手段。

財報顯示，2018年至2023年，恩捷研發投入在營業收入占比從3.93%增長至6.04%，2023年研發支出高達7.27億元，不斷推動推動產品結構向產品附加值更高的涂覆膜升級。