碳酸鋰期貨首次交割在即，圍繞交割風險，市場博弈升級，碳酸鋰期貨與現(xiàn)貨噸價雙雙行至10萬元關(guān)口。
鋰價行至10萬元/噸關(guān)口
期貨方面，12月18日收盤，碳酸鋰期貨合約（lc2401）報收100,600元/噸，除了lc2402和lc2403跌破10萬元/噸關(guān)口之外，其他合約均在10萬元/噸以上。
7月21日，廣期所首批上市的碳酸鋰期貨合約掛牌基準價均為24.6萬元/噸，一直維持震蕩下跌趨勢，期貨合約lc2401在8月14日失守20萬元/噸大關(guān)，如今期貨合約lc2401價格在10萬元關(guān)口徘徊，較上市首日已下跌約六成。
廣期所官網(wǎng)顯示，碳酸鋰期貨合約月份為1至12月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份第10個交易日和最后交易日后第3個交易日。
這意味著，碳酸鋰期貨合約lc2401在2024年1月12日將停止交易，隨后進入交割環(huán)節(jié)。
現(xiàn)貨方面，碳酸鋰價格走勢依舊承壓，現(xiàn)貨價格已逐漸向期貨靠攏。各大報價平臺的數(shù)據(jù)顯示，12月18日，電池級碳酸鋰價格均已在10萬元/噸上下：
上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰下跌2000元/噸，均價報10.55萬元/噸。
據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰9.8-10.8萬元/噸，均價10.3萬元/噸，環(huán)比上一工作日下滑0.15萬元/噸。
百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電池級碳酸鋰（99.5%）市場價格集中在10.1-10.9萬元/噸，市場均價10.5萬元/噸，較上周五價格上漲0.2萬元/噸。
今年年初，電池級碳酸鋰價格約50萬元/噸，也就是說，目前鋰價與年初相比，已下跌近八成。
碳酸鋰價格底部在哪？
碳酸鋰價格底部在哪？在近日舉辦的第10屆中國（深圳）電池新能源產(chǎn)業(yè)國際高峰論壇上，中國五礦證券有限公司能源金屬首席分析師張斯愷表示，對成本曲線的探究分為完全成本與現(xiàn)金成本兩類，理論判斷碳酸鋰價格跌至9.04萬元/噸（含稅）以下，長中樞角度看約有25%供給將虧損出清。此輪周期以來，澳洲礦石成本顯著上行，礦業(yè)的底層邏輯為資本將優(yōu)先開采品位高成本低的資源，長中樞碳酸鋰價格中樞仍將抬升。
張斯愷預判，長周期來看，碳酸鋰價格可能跌到8萬元/噸。成本曲線僅為理論判斷，產(chǎn)業(yè)投資往往會更加復雜。企業(yè)間相互“燒錢”的期待對方出清的過程，會顯著延長處于周期底部的時間。
國聯(lián)證券此前發(fā)布的研報提到，2024年鋰資源步入供給過剩格局，部分處于邊際成本位置的鋰云母、非洲鋰輝石項目或?qū)⒚媾R出清可能。結(jié)合供需平衡表與產(chǎn)量成本曲線，預計鋰價或?qū)⒂?萬-9萬元/噸見底；行業(yè)供需有望實現(xiàn)平衡，成本端得到支撐。
福能期貨預測，展望2024年，全球鋰行業(yè)的核心矛盾或?qū)男枨髠?cè)向供給側(cè)轉(zhuǎn)移。2024年全球鋰資源新增產(chǎn)量集中釋放，澳大利亞鋰輝石和阿根廷鹽湖項目貢獻大部分增量，整體資源供應從偏緊走向?qū)捤伞ｋS著澳礦作價方式的改變，澳礦價格或繼續(xù)下跌，成本支撐邏輯弱化。而需求端國內(nèi)新能源汽車滲透率已相對高位，增速呈放緩趨勢，儲能需求不及預期。長期來看，碳酸鋰供需過剩較為確定，價格重心貼近成本，預計2024年價格將在7萬-13萬元/噸區(qū)間波動。
國信期貨近日分析稱，碳酸鋰從供不應求轉(zhuǎn)向過剩消費調(diào)整期將成為2024年鋰行業(yè)的主基調(diào)，預計碳酸鋰2407合約可以相對呈現(xiàn)更多對未來供需再平衡預期的博弈，而隨著更多市場參與主體參與碳酸鋰期貨及期權(quán)，將有助于調(diào)整目前鋰產(chǎn)業(yè)貿(mào)易和定價向更為公開公平公正和市場化方向發(fā)展，避免海外礦業(yè)巨頭的定價控制，使得新能源產(chǎn)業(yè)鏈利潤逐步向中下游合理分配，助力產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同健康高質(zhì)量發(fā)展。
多家上市公司逆勢擴產(chǎn)
瞄準碳酸鋰底部周期布局機會，已有上市公司在行動。
12月6日，天賜材料（002709）公告稱，子公司九江天賜資源循環(huán)科技有限公司將投資建設(shè)年產(chǎn)3萬噸碳酸鋰項目，總投資不超過10.70億元，建設(shè)周期14個月。該項目投產(chǎn)后預計可實現(xiàn)年平均營業(yè)收入25.28億元，年平均凈利潤1.68億元。據(jù)此測算，該項目產(chǎn)出的碳酸鋰售價在8.4萬元/噸左右。
太平洋證券研報表示，天賜材料選擇在當前時間點加大力度布局碳酸鋰，是為2025年、2026年電解液的生產(chǎn)做準備，說明公司認為2024年鋰礦價格會到達合理的位置，在2025年實現(xiàn)收益，指引2024年投資機會。
11月29日，大為股份（002213）公告，公司擬定增募資不超10億元，其中7億元將用于大為股份郴州鋰電新能源產(chǎn)業(yè)桂陽年產(chǎn)4萬噸電池級碳酸鋰項目（一期）。
11月24日，萬里石（002785）公告，公司間接控股子公司格爾木萬鋰新能源有限公司擬與成都泰利創(chuàng)富鋰業(yè)科技有限公司簽訂《格爾木公司二期年產(chǎn)3000噸電池級碳酸鋰EPC開發(fā)項目委托合同》，合同總價（含稅）為8700萬元。格爾木公司委托泰利創(chuàng)富公司進行其二期年產(chǎn)3000噸電池級碳酸鋰EPC生產(chǎn)線建設(shè)項目。
11月13日，據(jù)鹽湖股份（000792）消息，中藍長化與青海鹽湖工業(yè)股份有限公司舉行鹽湖股份4萬噸/年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項目吸附提鋰裝置（EPC）總承包項目簽約儀式。
值得注意的是，日前，乘聯(lián)會秘書長崔東樹在第10屆中國（深圳）電池新能源產(chǎn)業(yè)國際高峰論壇上提醒道，“很多大量囤貨中的企業(yè)，過去幾年里由于碳酸鋰的劇烈波動獲得巨額利潤，但是我們擔心下一波變化中面臨一定風險。這種風險會給行業(yè)帶來劇烈沖擊。”
結(jié)語：伊維經(jīng)濟研究院研究部總經(jīng)理、中國電池產(chǎn)業(yè)研究院院長吳輝認為，從2023年初到2023年第三季度，整個電池行業(yè)去庫存的力度還是不夠大，庫存降低比例相對較少。庫存要降到合理的水平，可能要到2024年下半年才會有比較好的庫存水平。
前幾年，各大機構(gòu)對于新能源汽車的產(chǎn)銷預期普遍呈現(xiàn)不斷上調(diào)趨勢，而對于即將到來的2024年，業(yè)界的預期相對保守，增幅放緩是主基調(diào)。但是，如果儲能領(lǐng)域能有較大的增幅，或?qū)⑻嵴裉妓徜嚨仍牧闲枨笈c價格。
整體而言，下游去庫存及降本預期強烈，上游礦端供應相對充足，在2024年，鋰價預計整體維持底部震蕩趨勢。
