金龍汽車1個月市值減少12億 稱對補貼政策理解有誤

    鋰電世界  對于金龍汽車（600686.SH）來說，今年的9月可謂“有點煩”，在剛剛公布的“騙補榜”上，金龍汽車控股45%的子公司“蘇州金龍”位居榜首。這一事件除了將對公司今年的業績造成影響外，還引發金龍汽車股價連續下跌，且至今仍未恢復元氣。

    所謂“騙補榜”，是指財政部聯合3個部委在今年對93家車企展開為期9個月的調查發現，當中涉及新能源騙補的車企高達72家，甚至連東風、一汽、上汽、廣汽都榜上有名，但金龍汽車子公司首當其沖。

    騙補事件的發生對金龍汽車造成的影響有多大？面對股價下跌，投資人信任不再，金龍汽車打算如何挽回投資人的信心？就相關問題，金龍汽車方面向《投資者報》記者做出一些解釋。

    因騙補損失近8億元

    那么，蘇州金龍為何被相關部門認定為騙補？公司究竟騙了多少錢而位居“騙補榜”榜首？

    蘇州金龍騙補的形式屬于“有牌無車”，在申請2015年度中央財政補助資金時，蘇州金龍還有1683輛車截止到2015年底仍未完工，但在2015年提前辦理了機動車行駛證。這1683輛車的補助金額是5.2億元。根據相關規定，被認定為騙補后，不但領不到補助金，還要被處補助金額的50%作為罰款。

    這就意味著，蘇州金龍要為這次騙補承擔將近8億元的損失，并且從今年起被取消補貼資格，等到被有關部門界定整改成功、核查驗收合格后才能恢復補貼資格。

    因被處以巨額罰金，蘇州金龍打算大力縮減成本來應對危機，公司在工廠車間下發《深入開展開源節流降本增效活動的通知》。計劃強力節約成本的蘇州金龍甚至打算讓領導干部帶頭降薪，具體實施方案是公司高層領導降薪30%，中層領導降薪10%，干部采取末位淘汰機制。

    既然連領導干部的薪水都減少了，騙補事件曝光后對蘇州金龍是否產生了嚴重影響呢？

    金龍汽車對《投資者報》記者只是承認“財政部通報公布后對蘇州金龍的經營帶來一定的影響”，此外，公司還補充道：“但蘇州金龍公司的生產經營仍有序進行，目前蘇州金龍銷售、采購等各項業務活動正常開展，各類展會正常參與，國內客戶的交付和出口海外的裝船發貨均正常進行。”

    那么，蘇州金龍騙補，為何上市公司金龍汽車股價跟著下跌？二者關系有多近？

    蘇州金龍是金龍汽車的子公司，后者持有蘇州金龍45%的股份。金龍汽車由廈門金龍聯合公司、廈門金龍旅行車公司、蘇州金龍公司3個大車企，以及幾個小車企所組成。

    蘇州金龍所生產的海格牌客車是金龍汽車的主推電動車產品，而蘇州金龍亦是金龍汽車新能源業務的主要承擔公司。蘇州金龍2015年共生產22564輛客車，其中新能源客車占10540輛。整個金龍汽車2015年共銷售新能源汽車18434輛，可以看出蘇州金龍生產的新能源汽車占比高達55%。

    母公司一月市值減少12億元

    18434輛新能源汽車的銷量使得金龍汽車在2015年共獲得近58億元補貼。這筆補貼款讓金龍汽車獲利不少，公司2015年凈利潤為5.3億元，同比漲幅近一倍，新能源業務的快速增長是這一業績的主要推動力。

    眼看新能源業務越來越重要，取消補貼資格顯然會對公司造成不小的影響。那么，早知如此，何必當初呢？當初蘇州金龍為何會去“騙補”？

    金龍汽車向《投資者報》表示，子公司對新能源補貼政策的理解和執行上出現偏差，導致可能受到有關部門的處罰。公司將深刻吸取此次事件教訓，強化對子公司的監督管理，督促企業進一步規范經營。

    但在汽車專家凌然看來，蘇州金龍“騙補”的出發點有兩個。一是有利于競爭，得到巨額補貼后公司的資金回流加快，這樣做有利于提高其競爭力。二是得到大批補貼款可使得它能夠很快進入角色，在一個新產業里站住腳對于一個企業來說非常重要。在這兩個巨大利益的誘惑下，很多企業就會卷入到這個潮流中。

    生產一輛新能源汽車能拿到多少補貼款，而使得這些企業“鋌而走險”去騙補？按照財政部的補貼政策，生產6~8米長的汽車可獲得國家補貼30萬元，8~10米的補貼40萬元，10米以上補貼50萬元。蘇州市則與國家標準按照1：1的比例進行補貼，也就是說蘇州金龍生產一輛電動客車將得到60萬元的補貼款。

    甚至有傳言，有的地方政府也將純電動車作為自己的政績工程，因而也就對車企的騙補行為睜一只眼閉一只眼。因補貼政策不斷變化，補貼款會逐步減少，去年一些企業集中生產新能源汽車，上牌汽車的數量也大大增加。

    除了蘇州金龍外，財政部在對新能源汽車推廣應用補助資金專項檢查的通報中，還點名了吉姆西、五洲龍、奇瑞萬達、少林客車等五家典型問題企業。

    作為被點名對象的母公司，金龍汽車受到的影響尤甚。公司此前股價走勢較平淡，長期市盈率已不足15倍。9月7日，其股價收盤于13.66元。騙補事件曝光后，公司股價連續下跌，9月26日收盤于11.64元。不到一個月間，近12億市值灰飛煙滅，顯然投資人擔心這一事件將明顯影響公司業績。

    在此情況下，如何挽回投資人信心？金龍汽車對《投資者報》表示：“我們首先將加強與相關部委的溝通，積極整改，以爭取無問題的車輛可按原政策由中央財政繼續予以補助及恢復中央財政補貼資格；二是采取與銀行等金融機構加強溝通合作等措施，保證蘇州金龍營運資金的需求；三是做好信息披露工作，加強與投資者的溝通交流。”

    騙補是個復雜的問題

    一家上市車企內部人士對《投資者報》記者表示，很多業內人士都知道蘇州金龍“先上牌后產車”的行為，這樣做的并非蘇州金龍一家，如果按嚴格意義上騙補去考察車企，大部分的車企或多或少都存在一些問題。

    記者看到前幾日幾大部委公布的《國內新能源汽車制造企業騙補和違規謀補匯總表》中，所調查的93家車企中涉及騙補的高達72家。甚至連東風、一汽、上汽、廣汽等都榜上有名。

    除了蘇州金龍這類有牌無車行為，有車缺電、標實不符、關聯方及經銷商閑置、終端閑置也被認定為騙補。一汽、上汽、江鈴等車企就是因終端閑置被認定為騙補。

    由于金龍汽車的“三龍”均獨立經營、運作，作為母公司的金龍汽車對蘇州金龍并沒有太多干涉、管控權，在前述上市車企人士看來，金龍汽車或多或少有些冤。

    前述上市車企也因被認為有車無電屬于“騙補”。之所以如此，這家車企內部人士說，由于整車廠并不生產電池，所生產的整車是不帶電池的。國家電網成立一種服務機構來購買電池，公交公司的電動車在沒電的時候可以去換電站換電池，但電池的所有權是國家電網的。今年2、3月間，財政部組織了一次核查，他們是從財務的角度來審視這個問題，因為從財務報表的數據上看，公司并沒有采購電池的成本，出廠的時候賣給客戶的價格里也沒有含電池，所以也被認定為騙補。

    “但我們認為應該分成財務流和實物流兩個流向來看。按照實物的這個流向來說，我們是有電池的。而且北京市政府鼓勵以租賃電池的方式運營純電動車，我們是要向國家電網去租電池，是由國家電網來做這個出租電池的業務。”該上市車企內部人士對記者說。

    還有一種騙補方式是，客車廠自己注冊了一個租賃公司，然后把所生產的電動車賣給自己的租賃公司，等這批電動車完成上牌之后，把電池拆下來再裝到下一批生產的電動車上。

    而在這位上市車企內部人士看來，之所以產生這些五花八門的騙補方式在于補貼政策本身也有漏洞，較明顯的在于與運營不掛鉤。2013至2015年的補貼政策主要針對購置補貼，并不是運營補貼。于是后來又將終端閑置也作為騙補行為，也算是想補上這個漏洞。

    眼下，國家正計劃逐步減少對新能源汽車的補貼，直至取消，屆時車企騙補的可能性會大大減少。但取消補貼將使車企經營前景不明，前述車企內部人士對此就較為擔憂，“電池的價格很貴，采購一個電池就占到了整個車三分之一到一半的成本，沒有補貼車企肯定虧損。”他說。

    他認為，電動車沒有傳統燃油車運營方式靈活，若是客戶買這樣的車還比傳統燃油車貴，很可能就不會選擇電動車了。沒有國家的補貼，新能源汽車未來將不會有現在的發展勢頭。