太陽能企業(yè)IPO進(jìn)程受阻 光熱發(fā)電或成藍(lán)海？

    鋰電世界  今年以來，在多家光伏企業(yè)IPO相繼擱淺的同時(shí)，光熱企業(yè)的IPO進(jìn)程亦不樂觀。6月26日輝煌太陽能終止審查，6月27日皇明太陽能終止審查，兩家企業(yè)均是以太陽能熱水器、集熱管等為主要產(chǎn)品的光熱行業(yè)企業(yè)。

    其中，作為國內(nèi)太陽能行業(yè)龍頭企業(yè)的皇明IPO再度折戟，引發(fā)了業(yè)界的廣泛熱議。早在2007年，皇明一度計(jì)劃海外上市，曾考慮過香港、美國以及德國法蘭克福等地，后來由于金融危機(jī)的沖擊等原因放棄海外上市計(jì)劃；2010年，皇明轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)A股市場，后因“偷稅門”事件暫停上市計(jì)劃；今年2月，皇明再啟IPO征程，由于非經(jīng)營性資產(chǎn)過大、業(yè)績不佳、持續(xù)盈利能力存疑等問題主動(dòng)中止IPO。

    根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)掌握的數(shù)據(jù)顯示，2008年以來已有7家光熱領(lǐng)域企業(yè)獲得PE投資，總金額近14億元(見表1)。輝煌太陽能和皇明太陽能IPO的擱淺，使PE的退出面臨阻礙，也將令投資人更加謹(jǐn)慎。特別是在整個(gè)行業(yè)低迷的情況下，即使上市成功，收益也并不可觀。2012年5月21日，“中國光熱第一股”日出東方[17.07 0.35% 股吧 研報(bào)](603366.SZ)登陸上交所，中科招商、復(fù)星譜潤以及廣發(fā)信德實(shí)現(xiàn)退出，賬面退出收益率僅0.84倍。

    ChinaVenture投中集團(tuán)分析認(rèn)為，以太陽能熱水器為主要產(chǎn)品的光熱企業(yè)IPO受阻，主要原因在于整個(gè)行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊、缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)之間惡性價(jià)格競爭導(dǎo)致業(yè)績下滑。太陽能熱水器只是光熱應(yīng)用的一部分，企業(yè)可考慮向更廣義的光熱行業(yè)特別是光熱發(fā)電領(lǐng)域繼續(xù)深入探索。

    光熱發(fā)電是將太陽能聚集形成大量的熱能，通過換熱裝置產(chǎn)生蒸汽進(jìn)而驅(qū)動(dòng)汽輪機(jī)發(fā)電的技術(shù)。與煤炭發(fā)電相比，光熱發(fā)電將煤燃燒產(chǎn)生蒸汽的環(huán)節(jié)變?yōu)槔锰柟鉄岙a(chǎn)生蒸汽，從而減少環(huán)境污染；與光伏發(fā)電相比，光熱發(fā)電可以避免多晶硅產(chǎn)生的二次污染。因此，在光伏、風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況下，光熱發(fā)電或可成為新能源行業(yè)的又一投資藍(lán)海。