特斯拉旋風讓鋰電池材料公司間接受益

    鋰電世界  [特斯拉的特殊之一是，全球的量產新能源汽車只有特斯拉的電池用鎳鈷鋁體系，該體系高容量密度極大增加了續航里程]

    特斯拉電動車的大賣，在A股市場刮起一股旋風，使得新能源汽車板塊個股大漲；特斯拉也給整個鋰電池產業鏈帶來了信心。據了解，鋰電池產業鏈包哭括電池、上游鋰礦、正負極材料、電解液、隔膜、電池回收等。招商證券認為，特斯拉產業鏈上尚無國內A股上市公司直接供貨，但隨著鋰電池市場的整體擴大和傳導，國內相關鋰電池材料公司能夠間接受益。

    電解液

    申銀萬國認為，中國的鋰電池材料企業在國際上競爭力較強，將率先受益于電動車的大發展。

    根據中國企業在國際上的競爭力來排序，受益從先到后的順序為：電解液、負極>正極、隔膜。相關重點上市公司包括杉杉股份和新宙邦等。

    有券商分析稱，之所以看好鋰電池電解液，一方面是上游產能擴張，六氟磷酸鋰在近兩年的快速擴產，將利好下游鋰電池電解液行業，使得電解液的盈利能力有所提升或保持平穩；另一方面，下游需求啟動，動力電池漸入佳境，電解液開工平穩。

    電解液方面，江蘇國泰的鋰電池電解液銷量連續多年保持國內第一，近三年排名世界第二。下游客戶覆蓋全球前十名及國內主要電芯企業，包括LG、索尼、ATL、力神等。2012年鋰電池電解液成功實現去三星增LG的客戶轉換。公司六氟磷酸鋰項目將于2014年量產，此外，公司還涉足鋰電池正極材料。

    華創證券分析師李大軍指出，江蘇國泰的六氟磷酸鋰項目將于2014年量產，加上添加劑的自產，公司毛利有望繼續大幅上升。同時，公司正極材料定位動力電池，未來需求空間廣闊。直接供貨客戶LG目前占據全球新能源汽車鋰電市場40%以上份額，公司有望最先獲得國際訂單，為成長性打開巨大空間。

    電解液領域另一家上市公司新宙邦也值得關注，該公司2012年鋰電池電解液實現營收2.53億元，同比增長56.23%。2012年三星成為公司客戶，成為最大增量，全年公司銷量增長近75%。

    長江證券張翔認為，公司電解液收入增長的主因，是公司訂單的持續拓展。據了解，公司電解液快速搶占國際市場，已先后進入松下、索尼、三星渠道，并在積極開拓LG、三洋市場。

    張翔等指出，2013年，公司鋰電池電解液業務將保持高速成長，一方面是基于銷量的增長。今年三季度公司南通鋰電池電解液項目即將投產，加之新客戶的拓展，公司電解液業務將保持高速成長，2013年公司有望新增銷量1600噸以上。另一方面則基于電解液毛利率的提升。2013年，隨著多氟多、九九久規劃產能的擴產，六氟磷酸鋰產能將再增長55%，六氟磷酸鋰價格的下跌將帶動鋰電池電解液盈利能力的提升。

    除此之外，杉杉股份也備受關注，該公司是全球綜合規模最大、種類最齊的鋰電池材料供應商，負極全國第一、正極全國第二、電解液全國第三，是奔馳、寶馬、Miles負極材料供應商。

    鎳鈷鋁體系

    特斯拉的特殊之一是，全球的量產新能源汽車只有特斯拉的電池用鎳鈷鋁體系，該體系高容量密度極大增加了續航里程，特斯拉的電池由松下旗下的三洋提供；而金瑞科技是國內唯一能夠規模供應鎳鈷鋁前驅體的公司，該生產線事實上正是由松下定制、認證而建設起來的。

    據了解，特斯拉公司在2010年與日本松下聯合開發電動汽車用的鎳基鋰離子電池。而金瑞科技持股51.32%的金天能源所生產的二元前驅體產品在2011年已經通過日本松下公司的技術驗證，批量銷往日本松下公司。2012年金天能源實現銷售收入2.69億元，稅后凈利潤401.17萬元。2012年成功解決鎳鈷鋁基體產品關鍵技術問題，成為國內唯一一家研發成功并能穩定生產鎳鈷鋁基體產品的企業，并實現批量穩定銷售。

    華泰證券劉敏達等認為，金瑞科技或與特斯拉共成長。2011年松下與特斯拉簽訂了4年的供貨合約，將為其8萬多輛電動車供應鋰離子電池，從簽約量看，預計特斯拉一款車型Model S的鋰電池將幾乎由松下獨家供貨，初步估算未來兩年仍需鎳鈷鋁鋰正極材料約5000~6000噸，而身為松下戰略合作商和主要材料供應商，有望實現與特斯拉、松下，乃至整個電動車行業的共同成長，而公司2012年底公告的產能擴張計劃亦與特斯拉需求量基本匹配。